El Gobierno argentino recibirá el lunes un segundo desembolso de 2.000 millones de dólares del FMI y realizará una operación de deuda interna con el Banco Central. Este movimiento busca reforzar las reservas netas en divisas y reconfigurar las metas de reservas para este año.
Este lunes, el Gobierno argentino recibirá un segundo desembolso de 2.000 millones de dólares del Fondo Monetario Internacional (FMI) y ejecutará una operación de deuda interna entre el Ministerio de Economía y el Banco Central. Este movimiento financiero, que implica un traspaso de dólares dentro del sector público, busca reforzar las reservas netas en divisas.
Fuentes oficiales confirmaron que, una vez que lleguen los fondos, el Gobierno procederá a cancelar una parte de las Letras Intransferibles, títulos sin valor de mercado emitidos por el Tesoro. Esta acción replica una maniobra similar realizada en mayo con un primer envío de 12.000 millones de dólares. La principal novedad en esta etapa del acuerdo es la reconfiguración de las metas de reservas, que ahora son menos exigentes. Luis Caputo explicó: “Es algo mucho más lógico. La acumulación de reservas es una consecuencia de las bondades del programa económico”.
El Banco Central, según su balance del 23 de julio, cuenta con 16.753 millones de dólares en Letras Intransferibles, una disminución desde los 23.713 millones registrados a principios de mayo. Este descenso refleja la primera operación de deuda interna, oficializada el 6 de mayo. En términos prácticos, la operación implica transferir dólares entre dependencias del Estado, mejorando la posición de reservas netas del Banco Central sin alterar el monto global de reservas brutas.
El traspaso de dólares desde el Tesoro al Banco Central cambia el acreedor del Estado nacional y mejora las reservas netas del BCRA. Aunque el volumen total de reservas brutas permanece inalterado, las Letras Intransferibles se utilizan como instrumentos que no se pueden vender ni negociar, permitiendo al Ministerio de Economía acceder a divisas para cumplir con sus compromisos de deuda externa.
Cambios en la valuación contable
Santiago Bausili, presidente del BCRA, implementó recientemente un cambio en la valuación contable de estos títulos. Anteriormente, las Letras se registraban a valor técnico en pesos, calculado con el tipo de cambio oficial. Esta metodología permitía que, ante una devaluación, el valor en pesos de los papeles aumentara, generando una ganancia contable para el BCRA.
Un informe de Quantum Finanzas detalló que la última operación consistió en que “el Tesoro retiró fondos de las reservas por el equivalente a 12.002 millones de dólares” y recompró al BCRA Letras Intransferibles del Tesoro contabilizadas por ese valor efectivo. El BCRA eliminó esos papeles de su activo, manteniendo su nivel de reservas brutas.
El acuerdo Extended Fund Facility (EFF) entre el Gobierno y el FMI registró avances y retrocesos. Aunque no se cumplió la meta de reservas fijada para mediados de junio, se lograron otros criterios clave de desempeño y se implementaron medidas correctivas. El FMI destacó en un comunicado: “La sólida implementación de las políticas permitió una transición fluida hacia un régimen cambiario más flexible”.
El Directorio Ejecutivo del FMI elogió el compromiso de las autoridades argentinas para fortalecer el marco monetario y promover reformas que impulsen el crecimiento. Sin embargo, señalaron que el Gobierno no alcanzó la meta de reservas internacionales netas, pero se implementaron medidas correctivas para acercar las reservas al objetivo.
El nuevo desembolso del FMI permitirá al Gobierno argentino continuar reestructurando su deuda interna, mejorando sus reservas netas, y avanzando en su programa económico. Este movimiento financiero refleja una estrategia de gestión de reservas en un contexto económico desafiante.
