El Indec publicó ayer martes el Índice de Precios Internos al por Mayor (IPIM) correspondiente a abril de 2026, que arrojó una suba mensual del 5,2%, la mayor desde el inicio del año.
El resultado implica una aceleración de 1,8 puntos porcentuales (p.p.) respecto al 3,4% registrado en marzo, y eleva el acumulado interanual a 30,8%, superando el guarismo del mes anterior, cuando el IPIM sumaba 27,6% en doce meses.
Con este dato, el indicador encadena su segundo mes consecutivo al alza luego de haber marcado 1,0% en febrero y 1,7% en enero, los registros más bajos del año.
El petróleo, nuevamente protagonista
Al igual que ocurrió en marzo, la energía fue el principal factor de presión sobre el índice mayorista.
Dentro de los productos primarios, el segmento de petróleo crudo y gas volvió a liderar las subas con un incremento mensual del 22,9%, repitiendo la tendencia observada el mes anterior, cuando ese rubro había trepado 27,3% por efecto del conflicto bélico en Medio Oriente y el cierre del estrecho de Ormuz.
El IPIM mide la evolución de los precios en el nivel mayorista antes de su llegada al consumidor final, por lo que suele ser considerado un indicador adelantado de presiones inflacionarias en la economía. Su comportamiento refleja cambios en costos de producción, insumos industriales, energía y bienes intermedios.
Un índice con mayor exposición al dólar y a los mercados externos
A diferencia del Índice de Precios al Consumidor (IPC), el IPIM tiene en su composición un peso mayor de productos transables, es decir, bienes que se comercializan con el exterior.
Mientras el IPC tiene un mayor componente de servicios no transables, en el IPIM predominan productos transables, por lo cual está más expuesto a los movimientos del dólar y a los shocks internacionales. Esto explica por qué los vaivenes del precio del petróleo a nivel global impactan con particular intensidad en este indicador.
El acumulado del año y la comparación con el IPC
El IPIM acumula en el primer cuatrimestre una variación significativa, en contraste con el IPC, que en el mismo período sumó 12,3%.
La inflación minorista de abril fue de 2,6%, lo que implicó una desaceleración de 0,8 puntos porcentuales respecto al 3,4% de marzo, y marcó el primer mes de desinflación en casi un año.
La divergencia entre ambos indicadores en abril -5,2% mayorista frente a 2,6% minorista- refleja que el canal de transmisión desde los precios al productor hacia el consumidor final no opera de manera inmediata ni lineal, y que intervienen factores como márgenes comerciales, servicios y regulaciones tarifarias.
Qué mide el IPIM y por qué importa
El Índice de Precios Internos al por Mayor mide la variación promedio de los precios de productos de origen nacional e importado ofrecidos en el mercado interno. Incluye el impuesto al valor agregado, los impuestos internos y los impuestos a los combustibles, netos de subsidios explícitos.
Dentro del sistema mayorista, el Indec también publica el Índice de Precios Internos Básicos al por Mayor (IPIB), que excluye el componente impositivo, y el Índice de Precios Básicos del Productor (IPP), que mide la variación de los precios percibidos directamente por el productor local.
La dinámica de los precios mayoristas es seguida de cerca por analistas y empresas, ya que puede anticipar movimientos en los precios minoristas en los próximos meses, especialmente en rubros sensibles a la evolución de los costos energéticos.
El contexto de los meses previos
La evolución del IPIM en 2026 muestra una trayectoria irregular, con meses de baja seguidos de repuntes asociados principalmente al sector energético.
En marzo, el indicador había mostrado una aceleración respecto de los meses previos, en un contexto de aumentos concentrados en sectores primarios y energéticos, con el segmento de petróleo crudo y gas natural presentando un incremento de 27,3% mensual. En febrero el IPIM había registrado apenas 1,0%, y en enero, 1,7%, ambos datos que en su momento el presidente Javier Milei utilizó como indicadores de la desaceleración inflacionaria. El dato de abril rompe esa narrativa de baja sostenida en el canal mayorista.
