Fue la cuarta baja real consecutiva: los ingresos crecieron 19,7% nominal pero quedaron 11 puntos por debajo de la inflación. El desplome de retenciones, Bienes Personales e impuestos internos explica gran parte del retroceso. Las transferencias a provincias también se hundieron 5,4% real.
La recaudación tributaria nacional volvió a mostrar un retroceso en noviembre y encendió las alarmas en todos los niveles del Estado. Los ingresos del mes alcanzaron $15,6 billones, apenas un 19,7 % más que en igual período de 2024, un aumento insuficiente frente a la inflación anual estimada en 31,3 %, lo que implica una caída real del 8,7 %.
Se trata de la cuarta baja interanual consecutiva en términos reales, un signo de debilidad que complica las cuentas de la Nación y, especialmente, de las provincias, que dependen de la coparticipación para sostener sus presupuestos en medio del ajuste.
De acuerdo con el análisis técnico, la merma responde a una combinación de factores: eliminación o reducción de impuestos a las exportaciones, bajas de retenciones arancelarias, suspensión de tributos y un mes con menos días hábiles de recaudación. A esto se suma que 2024 contó con ingresos extraordinarios no recurrentes —moratorias, anticipos de impuestos, planes de regularización e ingresos del extinto impuesto PAIS— que distorsionan la comparación.
Sin estos ingresos adicionales, la variación interanual habría sido más favorable: según la entidad recaudadora, podría haber alcanzado un 29 %.
Los impuestos que más cayeron
El economista del IARAF, Nadin Argañaraz, señaló que, excluyendo los tributos vinculados al comercio exterior, la baja habría sido del 3,6 % real. El derrumbe más severo fue el de los derechos de exportación, con una caída del 69 % interanual real, afectado por la eliminación temporal de cargas al sector agropecuario.
También se desplomaron:
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Bienes Personales, con una caída real del 64 %,
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Impuestos internos, con un descenso del 12,6 %, producto de una base comparativa alta en 2024 y reducciones de alícuotas.
No todos los tributos tuvieron el mismo comportamiento. Los ingresos ligados a la Seguridad Social mostraron un desempeño más sólido, con un aumento del 29,8 %, relativamente cercano a la inflación.
Impacto en las provincias
La caída de ingresos nacionales golpeó de lleno a la coparticipación, que retrocedió 5,4 % real interanual. Según IARAF, esto se explica por la baja de los dos impuestos que más aportan al esquema de transferencias automáticas:
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IVA, con un descenso real del 2,2 %,
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Ganancias, con una caída del 3,3 % real.
En noviembre, además, se registró una devolución negativa de $141.000 millones en IVA, lo que afectó aún más la recaudación disponible para girar a las jurisdicciones.
Qué muestra el acumulado del año
En los primeros once meses de 2025, la recaudación nacional acumulada cayó 1 % real frente al mismo período de 2024. Pero si se excluyen los tributos vinculados al comercio exterior, se observa un incremento real del 5 %.
Para el Gobierno, la retracción responde en gran medida a decisiones deliberadas: la eliminación del impuesto PAIS, la baja de retenciones y la reducción de aranceles a importaciones forman parte del programa oficial de alivio impositivo para sectores productivos.
Sin embargo, la continuidad del ajuste fiscal y las menores transferencias automáticas presionan las cuentas provinciales, que ya advierten por menores recursos en un contexto en el que la recaudación propia también muestra señales de desaceleración.
